200天蒸发200亿！霸王查吉高位泡沫破灭，收入和利润下降。在这个商界，霸王查极的创始人张俊杰最近成为了焦点。 11月20日，他与光伏巨头天合光能的“爱女”结婚。这段婚姻引起了很多人的关注。 11月28日晚，张俊杰宣布派发公司历史上首笔特别现金股息，金额为1.77亿美元（约合人民币12.6亿元）。作为持有50%以上股份的领导者，他将获得约6.7亿元人民币。然而，对于带着查极走上美股高位的二级市场投资者来说，情况却并不乐观。自今年4月在纳斯达克上市以来，就带着“美国新茶饮料第一股”的光环。和“东方星巴克”一样，霸王茶几经历了短暂的市值高峰（一度跌至75亿美元），随后进入漫长的泡沫化过程。保证。至此，短短200天，市值腰斩，损失超200亿元。从发布的2025年三季报来看，霸王查吉收入首次下滑，利润也出现下滑。财报显示，霸王查集实现净利润32.08亿元，同比下降9.4%。这是近年来首次季度利润同比增长。同时，调整后净利润为5.03亿元，约22%，而原始数据为3.98亿元，同比下降38.5%。g利润率也大幅下降，营业利润率从去年同期的22.4%下降至14.2%，净利润率从18.3%下降至12.4%。成本端，直营店扩张导致相关运营成本暴涨94.7%，股权激励等因素推高管理成本p 59.7%。在这种情况下，管理层选择“股利分红”。对于需要资金打造护城河的公司和关注股价下跌的投资者来说，这种操作没有什么“立即喝水”的意义。更深层次的问题在于单店模式的崩溃。数据显示，霸王茶集大中华区单店月均GMV已跌破40万元大关，至37.85万元，同比暴跌28.3%。如果将时间轴拉长，从2023年第四季度57.4万元的高点开始，单店GMV连续七个季度下降，缩水了整整三分之一。店面极其密集的布局造成了严重的自我保护和分化。新开的门店不仅没有带来太大的增长，反而稀释了老店的业绩。
