11月24日，央行宣布将于11月25日启动1万亿元中期借贷便利（MLF）操作。由于9000亿元MLF将于11月到期，这意味着央行11月MLF净投资规模将为1000亿元。此外，11月央行还净投放5000亿元买断式逆回购。 11月中旬净注入总额达6000亿元，与上月持平，连续4个月保持年内高位。东方金城首席宏观分析师王庆指出，11月流动性持续增加主要响应三大需求：一是10月调整5000亿元地方政府债务余额，化解存量债务，扩大有效投资，这意味着年底前将新增发行5000亿元地方债。 、净融资规模11月国债e将大幅增长；二是完成10月份新增政策性金融工具5000亿元的发行。在带动当月承诺贷款增加后，还将带动配套中长期贷款快速释放；三是11月份银行间同业存单到期金额也大幅增加。这些因素在一定程度上制约了银行体系的流动性，这就需要央行提供流动性支持。作为年底的关键时期，11月和12月面临着政府发放赠券、结束授信等诸多流动性需求。央行已经通过继续买卖国债注入长期流动性。此次延续MLF延续和逆回购的操作模式，进一步强化了市场对流动性增加的预期。董希淼,招商联首席研究员表示，目前央行短期短期注资程序一般是固定的，即每月15日左右进行三个月期逆回购购买，15日左右进行六个月期逆回购操作，25日左右进行MLF操作。自5月份降准释放1万亿元长期流动性以来，近六个月中期流动性继续处于净注入状态。三季度逆回购和MLF操作净投资1.5万亿元，为保持市场流动性充足提供了有力支撑。对于政策后续走向，董希淼认为，虽然未来实施适度宽松的货币政策仍有一定空间，但边际效率明显下降。在接下来的第二阶段，财政政策有望压缩规模、优化结构，更加注重引导金融资源更多配置到创新科技、拉动消费、绿色低碳等核心领域和薄弱环节，增强政策精准性。此外，还要加强财政政策协调力度。在地方政府继续动用债务、实施新的政策工具的同时，财政政策要继续保持合理充裕的流动性协调，加强政策协调，保持利率均衡合理。王庆预计，央行接下来将综合运用逆回购和MLF两项政策工具，继续向市场注入中期流动性。不过，下一个中期流动性增加的规模也可能会从此前每月6000亿元的高位回归。新一轮企稳年底可能会出台刺激增长的政策，主要是财政刺激、金融宽松、加大力度促进房地产市场止跌企稳。这可以稳定四季度和明年一季度的宏观经济运行。顺利完成今年经济增长目标，可以推动“十五五”实现良好开局。下调存款准备金率还可以考虑春节期间的流动性调整。因此，不排除年底前后中期净注入流动性规模出现相应趋同的可能性。
